Enflasyon Muhasebesi Uygulamalarına Borsa İstanbul Yatırımcısının Tepkisi
DOI:
https://doi.org/10.63556/tisej.2025.1518Anahtar Kelimeler:
Enflasyon Muhasebesi- Hisse Getirileri- Kümülatif Aşırı Getiri- Borsa İstanbul- Finansal RaporlamaÖzet
Bu çalışma, Borsa İstanbul yatırımcılarının enflasyon muhasebesi uygulamalarına tepkisini incelemekte ve “Net Parasal Pozisyon Kazancı/Kaybı” (NPPKK) kaleminin hisse getirileri üzerindeki kısa vadeli etkisini ortaya koymaktadır. Finansal tablo açıklamalarının öncesinde ve sonrasında oluşan hisse senedi getirilerindeki anomali incelenmiştir. Çalışmanın örneklemini BİST-100 endeksi kapsamındaki hisse senetleri oluşturmaktadır. NPPKK'ya göre oluşturulan portföylerin performansları çeşitli olay pencerelerinde kümülatif aşırı getiri (CAR) yöntemi yardımıyla değerlendirilmiştir. Bulgular, pozitif NPPKK'ya sahip hisselerin, negatif NPPKK'ya sahip hisselere göre daha iyi performans gösterdiğini ve NPPKK'nın yatırımcılar için önemli olduğunu ortaya koymaktadır. Çalışma ayrıca, finansal tablo açıklamalarından sonra hisse senedi fiyatlarının genellikle düştüğünü ve yatırımcıların temkinli bir yaklaşım sergilediğini göstermektedir. Araştırma, enflasyon muhasebesi uygulamalarının hisse senedi fiyatları üzerindeki kısa vadeli etkilerine dair önemli ampirik kanıtlar sunmaktadır. Özellikle pozitif NPPKK'ya sahip şirketlerin hisseleri yatırımcılar açısından daha cazip bulunurken, negatif NPPKK'ya sahip şirketler daha fazla değer kaybetmiştir. Bu durum, yatırımcıların finansal tabloları dikkatle analiz ederek karar verdiklerini ve enflasyon muhasebesi uygulamalarının kısa vadede piyasada önemli bir rol oynadığını göstermektedir. Sonuçlar, enflasyon muhasebesinin hisse senedi getirileri üzerinde belirgin bir etkisi olduğunu ve bu etkilerin yatırımcıların karar alma süreçlerinde dikkate alındığını ortaya koymaktadır. Çalışma, yüksek enflasyon ortamlarında doğru finansal raporlamanın yatırımcı güvenini artırıcı bir unsur olduğunu vurgulamaktadır.
Kaynaklar
Aksu, M., & Kosedag, A. (2006). Transparency and disclosure scores and their determinants in the Istanbul Stock Exchange. Corporate Governance: An International Review, 14(4), 277-296.
Arzova, S. B., & Şahin, B. Ş. (2022). Yüksek enflasyonlu ekonomilerde finansal raporlama süreçleri ve enflasyon muhasebesinin finansal tablolara etkisi. Financial Analysis/Mali Çözüm Dergisi, 32(170).
Ball, R., & Brown, P. (2013). An empirical evaluation of accounting income numbers. In Financial Accounting and Equity Markets, (pp. 27-46). Routledge.
Beaver, W. H. (1968). The information content of annual earnings announcements. Journal of Accounting Research, 67-92.
Bernard, V. L., & Thomas, J. K. (1990). Evidence that stock prices do not fully reflect the implications of current earnings for future earnings. Journal of Accounting and Economics, 13(4), 305-340.
Brealey, R. A., Myers, S. C., & Allen, F. (2014). Principles of corporate finance. McGraw-hill.
Bushman, R. M., & Smith, A. J. (2001). Financial accounting information and corporate governance. Journal of Accounting and Economics, 32(1-3), 237-333.
Çelik, M. S., & Koç, R. (2019). Türkiye ve Rusya arasındaki uçak krizinin Borsa İstanbul (BIST) turizm ve enerji şirket hisselerine etkisi üzerine bir event study analizi. Niğde Ömer Halisdemir Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 1(1), 1-15.
De Bondt, W. F., & Thaler, R. (1985). Does the stock market overreact?. The Journal of Finance, 40(3), 793-805.
Doukas, J., & Switzer, L. N. (2000). Common stock returns and international listing announcements: Conditional tests of the mild segmentation hypothesis. Journal of Banking & Finance, 24(3), 471-501.
Easton, P. D., & Zmijewski, M. E. (1989). Cross-sectional variation in the stock market response to accounting earnings announcements. Journal of Accounting and Economics, 11(2-3), 117-141.
Fama, E. F. (1970). Efficient capital markets. Journal of Finance, 25(2), 383-417.
Fama, E. F., & French, K. R. (1996). Multifactor explanations of asset pricing anomalies. The Journal of Finance, 51(1), 55-84.
Gürsakal, N. (2013). Çıkarımsal İstatistik (Beşinci Baskı). Bursa: Dora Basım Yayın, 151.
Healy, P. M., & Palepu, K. G. (2001). Information asymmetry, corporate disclosure, and the capital markets: A review of the empirical disclosure literature. Journal of Accounting and Economics, 31(1-3), 405-440.
Jegadeesh, N., & Titman, S. (1993). Returns to buying winners and selling losers: Implications for stock market efficiency. The Journal of Finance, 48(1), 65-91.
Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1976). Theory of the Firm. Managerial Behavior, Agency Costs, and Ownership Structure. Economic Analysis of the Law, (162-176).
Karaca, Y. D. D. S. S., & Başcı, Y. D. D. E. S. (2011). Hisse senedi performansini etkileyen rasyolar ve İMKB 30 endeksinde 2001-2009 dönemi panel veri analizi. Süleyman Demirel Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 16(3), 337-347.
Kayral, I. E., Alagoz, H. M., & Tandogan, N. S. (2020). The asymmetry effect and volatility persistence in stock market returns: evidence from Brazil, China, Mexico and Turkey. In Emerging Market Finance: New Challenges and Opportunities, (pp. 149-163). Emerald Publishing Limited.
Kim, W., & Wei, S. J. (1999). Foreign portfolio investors before and during a crisis. Journal of International Economics, 56(1), 77-96.
Konchitchki, Y. (2011). Inflation and nominal financial reporting: Implications for performance and stock prices. The Accounting Review, 86(3), 1045-1085.
Kothari, S. P. (2001). Capital markets research in accounting. Journal of Accounting and Economics, 31(1-3), 105-231.
Krivin, D., Patton, R., Rose, E., & Tabak, D. (2003). Determination of the appropriate event window length in individual stock event studies. Available at SSRN 466161.
MacKinlay, A. C. (1997). Event studies in economics and finance. Journal of economic literature, 35(1), 13-39.
Odabasi, A. (1998). Security returns reactions to earnings announcements: a case study on the Istanbul stock exchange. Review of Social, Economic and Administrative Studies, 12(2), 3-19.
Ross, S. A., Westerfield, R. W., & Jaffe, J. (2012). Corporate Finance 10th Edition. McGraw-Hill Education.
TMS 29, (2005). Yüksek Enflasyonlu Ekonomilerde Finansal Raporlama. Türkiye Muhasebe Standartları Kurulu.
Tursoy, T. (2019). The interaction between stock prices and interest rates in Turkey: empirical evidence from ARDL bounds test cointegration. Financial Innovation, 5(1), 1-12.
Woo, K. Y., Mai, C., McAleer, M., & Wong, W. K. (2020). Review on efficiency and anomalies in stock markets. Economies, 8(1), 20.
İndir
Yayınlanmış
Nasıl Atıf Yapılır
Sayı
Bölüm
Lisans
Telif Hakkı (c) 2025 Üçüncü Sektör Sosyal Ekonomi Dergisi
Bu çalışma Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License ile lisanslanmıştır.
