Türkiye’de Finans-Büyüme İlişkisi: Uzun Dönem Dinamikler ve Nedensellik Bulguları

Yazarlar

DOI:

https://doi.org/10.63556/tisej.2026.1674

Anahtar Kelimeler:

Ekonomik büyüme- Doğrudan yabancı yatırımlar- Piyasa değeri- Enflasyon- İşsizlik- ARDL- Tado Yamamato

Özet

Bu çalışma, Türkiye’de 1993–2024 döneminde piyasa değeri, doğrudan yabancı yatırımlar, enflasyon ve işsizlik ile ekonomik büyüme arasındaki uzun ve kısa dönem ilişkileri ile nedensellik dinamiklerini incelemektedir. Değişkenlerin durağanlık özellikleri ADF, PP ve yapısal kırılmalı birim kök testleri ile analiz edilmiş; farklı bütünleşme derecelerine sahip seriler için ARDL sınır testi yaklaşımı uygulanmıştır. Uzun dönem katsayıları, piyasa değeri ve işsizliğin büyüme üzerinde negatif ve istatistiksel olarak anlamlı etkiler yarattığını, doğrudan yabancı yatırımların ise pozitif katkı sağladığını göstermektedir. Hata düzeltme katsayısının negatif ve anlamlı olması, kısa dönem sapmaların hızlı biçimde uzun dönem dengesine uyum sağladığını ortaya koymaktadır. Nedensellik yönü ise Toda–Yamamoto yaklaşımıyla test edilmiş ve finansal göstergeler ile büyüme arasında çift yönlü etkileşimler tespit edilmiştir. Bulgular, finansal gelişmenin doğrusal olmayan ve çok boyutlu bir yapıya sahip olduğunu ve makroekonomik istikrarın büyüme dinamikleri açısından belirleyici olduğunu göstermektedir. Çalışma, uzun dönem denge ilişkisi ile nedensellik mekanizmasını birlikte ele alarak literatüre metodolojik ve ampirik katkı sunmaktadır.

Kaynaklar

Adjasi, C. K. D., & Biekpe, N. B. (2007). Stock market development and economic growth: The case of selected African countries. African Development Review, 18(1), 144–161. https://doi.org/10.1111/j.1467-8268.2006.00136.x

Adomopoulos, P., & Vazakidis, A. (2013). Stock market development and economic growth: An empirical analysis for the United States of America. International Journal of Economics and Finance, 5(6), 11–20. https://doi.org/10.5539/ijef.v5n6p11

Akaike, H. (1974). A new look at the statistical model identification. IEEE Transactions on Automatic Control, 19(6), 716–723. https://doi.org/10.1109/TAC.1974.1100705

Alfaro, L., Chanda, A., Kalemli-Ozcan, S., & Sayek, S. (2010). Does foreign direct investment promote growth? Exploring the role of financial markets on linkages. Journal of Development Economics, 91(2), 242–256. https://doi.org/10.1016/j.jdeveco.2009.09.004

Alshubiri, F. N. (2021). The impact of inflation and interest rates on stock market capitalization: Evidence from European markets. Investment Management and Financial Innovations, 18(1), 112–123. https://doi.org/10.21511/imfi.18(1).2021.10

Arcand, J. L., Berkes, E., & Panizza, U. (2012). Too much finance? IMF Working Paper No. 12/161. International Monetary Fund.

https://doi.org/10.5089/9781475504668.001

Atje, R., & Jovanovic, B. (1993). Stock markets and development. European Economic Review, 37(2–3), 632–640. https://doi.org/10.1016/0014-2921(93)90053-D

Baiashvili, T., & Gattini, L. (2020). Impact of FDI on economic growth: The role of country income levels and institutional strength (EIB Working Paper 2020/02). European Investment Bank. https://doi.org/10.2867/846546

Bayar, Y., Kaya, A., & Yıldırım, M. (2014). Effects of stock market development on economic growth: Evidence from Turkey. International Journal of Financial Research, 5(1), 93–100. https://doi.org/10.5430/ijfr.v5n1p93

Breusch, T. S. (1978). Testing for autocorrelation in dynamic linear models. Australian Economic Papers, 17(31), 334–355. https://doi.org/10.1111/j.1467-8454.1978.tb00635.x

Breusch, T. S., & Pagan, A. R. (1979). A simple test for heteroscedasticity and random coefficient variation. Econometrica, 47(5), 1287–1294. https://doi.org/10.2307/1911963

Caporale, G. M., Howells, P. G. A., & Soliman, A. M. (2004). Stock market development and economic growth: The causal linkage. Journal of Economic Development, 29(1), 33–50.

Cecchetti, S. G., & Kharroubi, E. (2012). Reassessing the impact of finance on growth. BIS Working Papers No. 381. Bank for International Settlements.

Demirhan, B. (2025). Examining the financial development channels affecting economic growth in Turkey. Ekonomika, 104(1), 48–69. https://doi.org/10.15388/Ekon.2025.104.1.3

Dickey, D. A., & Fuller, W. A. (1979). Distribution of the estimators for autoregressive time series with a unit root. Journal of the American Statistical Association, 74(366), 427–431. https://doi.org/10.1080/01621459.1979.10482531

Emako, E., Nuru, S., & Menza, M. (2022). The effect of foreign direct investment on economic growth in developing countries. Transnational Corporations Review, 14(4), 382–401. https://doi.org/10.1080/19186444.2022.2146967

Friedman, M. (1968). The role of monetary policy. American Economic Review, 58(1), 1–17.

Godfrey, L. G. (1978). Testing against general autoregressive and moving average error models when the regressors include lagged dependent variables. Econometrica, 46(6), 1293–1301. https://doi.org/10.2307/1913829

Gordon, R. J. (1985). Understanding inflation in the 1980s. Brookings Papers on Economic Activity, 1985(1), 263–299.

https://doi.org/10.2307/2534391

Gökmen, Y. (2021). Türkiye’de doğrudan yabancı sermaye yatırımları ve ekonomik büyüme ilişkisi: Nedensellik analizi. Uluslararası Ekonomi ve Yenilik Dergisi, 7(2), 279–296. https://doi.org/10.20979/ueyd.909622

Kang, H., & Martinez-Vazquez, J. (2021). When does foreign direct investment lead to inclusive growth? The World Economy, 45(8), 2394–2427. https://doi.org/10.1111/twec.13236

King, R. G., & Levine, R. (1993). Finance and growth: Schumpeter might be right. The Quarterly Journal of Economics, 108(3), 717–737.

https://doi.org/10.2307/2118406

Kukaj, H., Nimani, A., & Usaj, V. (2022). Foreign direct investment, economic growth, and unemployment: Evidence from developing countries. Journal of Governance & Regulation, 11(2, Special Issue), 293–300. https://doi.org/10.22495/jgrv11i2siart8

Levine, R., & Zervos, S. (1998). Stock markets, banks, and economic growth. The American Economic Review, 88(3), 537–558.

McKinnon, R. I. (1973). Money and Capital in Economic Development. Brookings Institution.

Mutlugün, A. (2014). Finansal gelişme ve ekonomik büyüme ilişkisi: Türkiye örneği.

Maliye Dergisi, 167, 237–256.

Omri, A., & Kahouli, B. (2014). Causal relationships between energy consumption, foreign direct investment and economic growth: Fresh evidence from dynamic simultaneous equation models. Energy Policy, 67, 913–922. https://doi.org/10.1016/j.enpol.2013.11.067

Pesaran, M. H., Shin, Y., & Smith, R. J. (2001). Bounds testing approaches to the analysis of level relationships. Journal of Applied Econometrics, 16(3), 289–326. https://doi.org/10.1002/jae.616

Phillips, A. W. (1958). The relation between unemployment and the rate of change of money wage rates in the United Kingdom, 1861–1957. Economica, 25(100), 283–299.

https://doi.org/10.1111/j.1468-0335.1958.tb00003.x

Phillips, P. C. B., & Perron, P. (1988). Testing for a unit root in time series regression. Biometrika, 75(2), 335–346. https://doi.org/10.1093/biomet/75.2.335

Ramsey, J. B. (1969). Tests for specification errors in classical linear least-squares regression analysis. Journal of the Royal Statistical Society: Series B (Methodological), 31(2), 350–371

Rousseau, P. L., & Wachtel, P. (2000). Equity markets and growth: Cross-country evidence on timing and outcomes, 1980–1995. Journal of Banking & Finance, 24(12), 1933–1957.

https://doi.org/10.1016/S0378-4266(99)00123-5

Rousseau, P. L., & Wachtel, P. (2011). What is happening to the impact of financial deepening on economic growth? Economic Inquiry, 49(1), 276–288.

https://doi.org/10.1111/j.1465-7295.2009.00197.x

Schumpeter, J. A. (1911). The Theory of Economic Development. Harvard University Press.

Sililo, M. (2010). Stock Market Development And Economic Growth: A Case for Zambia. Research Report Presented in Partial Fulfillment of the Requirements for the Degree of Masters of Business Administration at the University of Stellenbosch.

Toda, H. Y., & Yamamoto, T. (1995). Statistical inference in vector autoregressions with possibly integrated processes. Journal of Econometrics, 66(1–2), 225–250.

https://doi.org/10.1016/0304-4076(94)01616-8

İndir

Yayınlanmış

20-03-2026

Nasıl Atıf Yapılır

ÖZDEMİR GÜLER, Z. (2026). Türkiye’de Finans-Büyüme İlişkisi: Uzun Dönem Dinamikler ve Nedensellik Bulguları. Üçüncü Sektör Sosyal Ekonomi Dergisi, 61(1), 1192–1214. https://doi.org/10.63556/tisej.2026.1674

Sayı

Bölüm

Araştırma Makalesi

Benzer Makaleler

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 > >> 

Bu makale için ayrıca gelişmiş bir benzerlik araması başlat yapabilirsiniz.