BİRLEŞME VE DEVRALMA DUYURULARININ ALICI FİRMA HİSSE PERFORMANSINA KISA VE UZUN DÖNEMLİ ETKİLERİ

Özet

Bu çalışmada, birleşme ve devralma işlemlerine yönelik duyuruların alıcı firma hisseleri üzerindeki kısa ve uzun vadeli etkileri analiz edilmiş, kısa vadeli etki analizinde olay etüdü yaklaşımı; uzun vadeli etki analizinde ise, takvim zamanlı portföy yaklaşımı uygulanmıştır. Analiz sonuçları, kısa vadede, özellikle duyuru öncesinde ve duyuru gününde önemli oranda anormal getiri elde edilebildiğini; ancak daha sonraki günlerde sadece kümülatif etkinin söz konusu olduğunu; uzun vadede ise, birleşme ve devralma duyurularının hisse değerine etki etmediğini göstermektedir. Firma büyüklüğü kısa vadede anormal getiriler üzerinde belirleyici etkiye sahip iken, bu etki uzun vadeye sirayet etmemektedir.