SÜRDÜRÜLEBİLİR PERFORMANSIN FİNANSAL PERFORMANSA ETKİSİ: DJSI GELİŞMEKTE OLAN PİYASALAR ÖRNEĞİ

Özet

Bu çalışmada, DJSI gelişmekte olan piyasalar endeksinde işlem gören işletmelerin sürdürülebilir performansı ile finansal performansı arasındaki ilişki analiz edilmiştir. Bu ilişkiyi test etmek için, DJSI gelişmekte olan piyasalar endeksinde işlem gören, 2013-2018 yılları arasında, işletmelerin endekse dâhil edilme, endeksten çıkarılma ve endekste kalıcı olmasına göre, hisse senedi getirilerine yatırımcıların tepkisi incelenmiştir. Çalışmada, DJSI gelişmekte olan piyasalar sürdürülebilirlik endeksinde işlem gören işletmelerin hisse senetlerine yatırımcı tepkisi “olay çalışması” (Event Study) yöntemi ile analiz edilmiştir. DJSI gelişmekte olan piyasalar endeksi işletmelerin endekse dâhil edilme, çıkarılma ve endekste kalıcı olma tarihleri kamuoyuna bildirim tarihi ve endekste işlem görme tarihine göre iki aşamada ele alınmıştır. Çalışmanın sonuçlarına göre, 2013-2018 yılları arasında DJSI gelişmekte olan piyasalar endeksine eklenen işletmelerin hisse senetlerine yatımcıların tepkisi, beklenenin aksine, negatif olurken, endeks kapsamından çıkarılan işletmelerin, 2014 ve 2016 yılları hariç, pozitif olmuştur. Endekste kalıcı olan işletmelerin hisse senetlerine ise, kamuoyuna bildirim ve endekste işlem görme tarihi duyurusu etrafındaki tarihlerde, yatırımcıların güçlü bir tepki vermediği tespit edilmiştir.