Net Çalışma Sermayesi Analizi: Borsa İstanbul’da İşlem Gören Dayanıklı Tüketim Malzemeleri Şirketleri Üzerine Bir Araştırma
DOI:
https://doi.org/10.63556/tisej.2025.1507Anahtar Kelimeler:
Çalışma Sermayesi Yönetimi- Net Çalışma Sermayesi- Cari Oran- Yatırım Politikaları- Finansman PolitikalarıÖzet
Firmaların finansman ihtiyacının belirlenmesinde önemli rol oynayan çalışma sermayesi firmaların dönen varlıklara yapmış olduğu yatırımı ifade etmekte olup, etkin bir şekilde yönetilemeyen dönen varlıklar zaman zaman net çalışma sermayesi açığına neden olmaktadır.
Bu çalışmada Borsa İstanbul’da (BIST) işlem gören dayanıklı tüketim malzemeleri sektöründe faaliyet gösteren firmaların net çalışma sermayesi ve cari oran yeterlilikleri analiz edilmiş olup aynı zamanda izledikleri yatırım ve finansman politikaları belirlenmeye çalışılmıştır. Bu amaçla ilgili alanda faaliyet gösteren 9 firmanın 2019-2023 yılları arasındaki 5 döneme ait finansal verilerinden yararlanılmıştır.
Araştırma sonucuna göre firmaların ağırlıklı olarak aynı dönemde hem net çalışma sermayesi hem de cari oranının yeterli olduğu çok az dönemin var olduğu genel olarak aynı dönem içinde net çalışma sermayesinin yeterli olduğu durumda cari oranın yetersiz olduğu görülmüştür. Uygulamaya konu olan firmalar içerisinde sadece 2022 döneminde ALCAR, İHEVA, SAFKR, SNİCA firmalarının finansal yeterlilik düzeyinin pozitif bir seyir izlediği ayrıca sadece SNİCA firmasının 2023 yılında da başarılı olduğu görülmektedir. Ayrıca, VESTL firmasının agresif, İHEVA firmasının da muhafazakar bir çalışma sermayesi finansman politikası izlediği net olarak söylenebilirken, diğer firmaların cari oranları ve net çalışma sermayeleri yıllar itibariyle dalgalı bir seyire sahip olması nedeniyle izledikleri yatırım ve finansman politikaları hakkında kesin bir yargıda bulunmak mümkün olmamıştır.
Kaynaklar
Ata, H. ve Buğan, M. (2016). İmalat şirketlerinde çalışma sermayesi etkinliğinin firma değerine etkisi nasıldır? Selçuk Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 35, 25-33.
Atmaca, M. (2016). Finansal oranlar aracılığıyla çalışma sermayesi bileşenlerinin karlılığa etkisi: Borsa İstanbul’da işlem gören kimya, plastik ve kauçuk şirketlerinde bir araştırma. Yönetim Bilimleri Dergisi, 14(28), 633-649.
Bilgin, R. ve Turan, S. (2021). Türkiye’deki halka açık firmaların net işletme sermayesi yönetiminin firma değerine etkisi. Yönetim Bilimleri Dergisi, 19(40), 437-458.
Büyükşalvarcı, A. ve Abdioğlu, H. (2010). Kriz öncesi ve kriz dönemlerinde işletmelerde çalışma sermayesi gereksiniminin belirleyicileri: İMKB imalat sanayi şirketleri üzerine ampirik bir uygulama. Atatürk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 24(2), 47-71.
Caballero, S., García, P., & Solano, M. (2020). Net operating working capital and firm value: A cross-country analysis. Business Research Quarterly, 23(3), 234-251.
Dabbağoğlu, K. ve Dursunoğlu, G. (2009). İstanbul Menkul Kıymetler Borsası çimento sektörü şirketlerinin net işletme sermayesi analizi. ABMYO Dergisi, 15, 51-74.
Doğan, M. ve Elitaş, B. (2014). Çalışma sermayesi gereksiniminin belirleyicileri: Borsa İstanbul gıda sektörü üzerine bir inceleme. Muhasebe Bilim Dünyası Dergisi, 2, 1-14.
Dulyanti, U. (2024). The Effect of Total Debt and Net Working Capital on Net Profit. Journal of Economic Management and Accounting (JEMA), 2(2), 311-322.
Erbul, M. ve Özdemir, F. S. (2021). Çalışma sermayesi yönetiminin firma performansı üzerindeki etkisi: Borsa İstanbul Yıldız Endeksinde bir uygulama. Ömer Halisdemir Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 14(1), 335-348.
Erdinç, S. (2008). Konaklama işletmelerinde işletme sermayesi yönetiminin incelenmesi. Afyon Kocatepe Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 10(11), 223-236.
Güngör, H. (2020). Çalışma sermayesi yönetiminin firma finansal performansına etkisi: Havacılık sektörüne yönelik bir çalışma. Ömer Halisdemir Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 15(4), 866-878.
Güvemli, B. ve Eskin, İ. (2020). Çalışma sermayesi yönetiminin kârlılığa etkisi: Borsa İstanbul 50 Endeksi örneği. Muhasebe ve Finansman Dergisi, 85, 65-76.
Karagözoğlu, G. ve Aktaş, R. (2018). İmalat sektöründeki işletmelerde çalışma sermayesi belirleyicileri: BİST örneği. Manisa Celal Bayar Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 25(2), 713-733.
Kaval, S. (2009). Çalışma sermayesi yönetimi ve Kayseri imalat sanayi uygulaması (Yüksek Lisans Tezi). Pamukkale Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü, İşletme Anabilim Dalı.
Korkmaz, T. ve Yaman, S. (2021). Finansal başarısızlık modellerinin çalışma sermayesi yatırım ve finansman politikaları doğrultusunda incelenmesi: BİST’de karşılaştırmalı bir uygulama. Gaziantep University Journal of Social Sciences, 20(2), 591-610.
Kwatiah, K. ve Asiamah, M. (2021). Working capital management and profitability of listed manufacturing firms in Ghana. International Journal of Productivity and Performance Management, 7(7), 1751-1771.
Liu, L., Zhou, X., Xu, J. (2024). Does working capital management improve financial performance in China’s agri-food sector during COVID-19? A comparison with the 2008 financial crisis. Plos One Journal, April 3, 19(4), 1-18.
Lukic, R. (2023). Influence of Net Working Capital on Trade Profitability in Serbia. European Journal of Interdisciplinary Studies, 15(1), 48-67.
Mucuk, M. (2005). Geçici vergilerin çalışma sermayesi üzerine etkileri. Selçuk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Sosyal ve Ekonomik Araştırmalar Dergisi, 5(10), 232-245.
Nucu, A. ve Anton, S. (2020). The impact of working capital management on firm profitability: Empirical evidence from the Polish listed firms. Journal of Risk Management, 14(1), 1-14.
Okka, O. (2015). İşletme Finansmanı. Nobel Yayınları.
Putri, D. R., Isnurhadi, I., Widiyanti, M., & Adam, M. (2022). The influence of net working capital and capital structure on profitability in manufacturing companies in the consumer goods industry sector listed on the Indonesia stock exchange. International Journal of Business, Economics & Management, 5(4), 446-452.
Rokayah, S. ve Rifa, A. A. (2024). The Influence of Working Capital Turnover and Net Profit Margin (NPM) on Return on Asset (ROA) at PT Indofood Sukses Makmur Tbk (Case Study Listed on the Indonesia Stock Exchange for the 2015-2022 Period). Formosa Journal of Social Sciences (FJSS), 3(2), 211-232.
Topaloğlu, T. N. (2019). Çalışma sermayesi yatırım ve finansman politikalarının firma karlılığına etkisi: Bist 30 firmaları üzerine panel veri analizi. International Journal of Economics, Politics, Humanities & Social Sciences, 2(2), 88-106.
Vazquez, M., Sensini, L., & Alvarez, T. (2020). Working capital management and profitability: Evidence from an emergent economy. International Journal of Advances in Management and Economics, 11(1), 32-39.
Wassie, F. (2021). Working capital management and its impact on firms’ performance: An empirical analysis on Ethiopian exporters. Hindawi Education Research International, 1-10.
Zengin, B. ve Tanrıöven, C. (2016). Kriz dönemlerinde çalışma sermayesi yönetimi etkinliğinin analizi: Bist imalat sanayi işletmelerinde uygulama. Sosyal Bilimler Dergisi, 50, 162-179.
İnternet kaynakları:
İş Yatırım. (Erişim Tarihi: 14.05.2024). https://www.isyatirim.com.tr/
Finnet 2000. (Erişim Tarihi: 14.05.2024). https://www.finnet2000.com/
İndir
Yayınlanmış
Nasıl Atıf Yapılır
Sayı
Bölüm
Lisans
Telif Hakkı (c) 2025 Murat KOÇSOY- Tunay ASLAN
Bu çalışma Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License ile lisanslanmıştır.
