Yıl: 2010  Cilt: 45  Sayı: 1  Sayfa: 1-24

SEKTÖREL BAZDA SERMAYE YAPISINA ETKİ EDEN DEĞİŞKENLER VE SERMAYE YAPISINDAKİ DEĞİŞMELERİN KRİZDEN KORUNMADAKİ ETKİNLİĞİ: İMKB’ DE UYGULAMA

AHMET AKSOY, CİHAN TANRIÖVEN, OĞUZHAN ECE

Sermaye yapısı kararları, finans literatürünün en önemli konularından birisidir ve bu kararlar firmanın içinde bulunduğu sektör ve ülkenin genel ekonomik durumuna göre şekillenir. Bundan dolayı işletmeler, sermaye yapılarını kriz dönemlerinde değiştirmek zorunda kalırlar. Bu çalışmada kriz dönemlerindeki sermaye yapısı değişikliklerin krizden korunmadaki etkinliği araştırılmıştır. Bunun için İstanbul menkul kıymetler borsasında işlem gören 111 firmanın kriz ve kriz olmayan dönemlerdeki firmaya ve finansal piyasalara özgü değişkenleri kullanılarak sermaye yapısı ile krizden korunma arasındaki ilişki panel regresyon analizi ile test edilmiştir.

Analiz sonuçların göre genel olarak işletmelerin sermaye yapısının kriz dönemlerinde çok hızlı bir şekilde etkilendiği ve sermaye yapısı içinde özellikle kısa vadeli borç oranının azaltılmasının krizden korunmada önemli bir etken olduğu tespit edilmiştir.

Anahtar Kelimeler (Keywords): Sermaye Yapısı, Kriz, Regresyon Analizi

THE DETERMİNANTS OF CAPİTAL STRUCTURE ACCORDİNG TO INDUSTRY BASE, AND EFFİCİENCY OF CAPİTAL STRUCTURE CHANGE TO PROTECTİON OF FİRMS FROM THE CRİSİS EFFECTS: AN APPLİCATİON IN ISE

The decisions on capital structure are one of the most important issues in finance literature and these decisions change according to general economic situations and sector experiences. Therefore, firms have to amend their capital structure in the period of crisis. In this study, the effectiveness of changing capital structure in the period of crisis has been investigated. Using the firm and financial markets specific variables for the non-crisis and crisis periods of 111 firms traded on Istanbul Stock Exchange, the relationship between capital structure and crisis prevention has been tested with panel regression analysis.

According to the analysis results, in general the capital structure of firms quickly affected in crisis periods and decrease of the short term depth ratio in
whole capital structure is significant factor in the protection of firms from the crisis effects.

Anahtar Kelimeler (Keywords): Capital Structure, Crisis, Regression Analysis