Yıl: 2024  Cilt: 59  Sayı: 3  Sayfa: 1753-1768

doi: 10.15659/3.sektor-sosyal-ekonomi.24.09.2383

YABANCI PORTFÖY YATIRIMLARININ BELİRLEYİCİLERİ: TÜRKİYE ÖRNEĞİ

AYKUT GÜRYEL, VEYSEL KULA

Bu çalışmanın amacı, Türkiye’de yabancı portföy yatırımları ile makroekonomik değişkenler arasındaki kısa ve uzun dönemli ilişkiyi ampirik olarak ortaya koymaktır. Bu bağlamda, çalışmada 2006-2023 dönemine ait yurtdışı yerleşiklere ait hisse senedi yatırımları, döviz kuru, faiz oranı, tüketici fiyatları endeksi, gayri safi yurt içi hasıla ve S&P 500 endeksine ilişkin çeyrek dönemlik zaman serisi verileri üzerine ARDL sınır testi uygulanmıştır. Bulgular, yabancı portföy yatırımları ile makroekonomik faktörler arasında eşbütünleşme ilişkisi olduğunu ortaya koymuştur. Uzun dönemde tüketici fiyat endeksi ve döviz kuru değişkenleri yabancı portföy yatırımına neden olmaktadır. Öte yandan, hata düzeltme modeli sonuçlarına göre ise kısa dönemde GSYİH ve S&P 500 endeksinin istatistiksel olarak anlamlı belirleyiciler olduğu bulunmuştur. Çalışma sonuçları, Türkiye’de yabancı portföy yatırımları üzerinde önemli etkiye sahip olan faktörler hakkında ampirik kanıtlar sunmakta olup, istikrarlı makroekonomik ortamın portföy yatırımı çekme açısından önemini ortaya koymaktadır.

Anahtar Kelimeler (Keywords): Yabancı portföy yatırmları, ARDL sınır testi, Türkiye, Makroekonomik faktörler, Gelişmekte olan piyasalar

DETERMİNANTS OF FOREİGN PORTFOLİO INVESTMENT: THE CASE OF TÜRKİYE

This study aims to empirically investigate the short and long-run relationship between foreign portfolio investments and macroeconomic variables in Türkiye. In this context, the ARDL bounds test is applied to quarterly time series data on non-residents' equity investments, exchange rate, interest rate, consumer price index, gross domestic product, and S&P 500 index for 2006-2023. The findings reveal a cointegration relationship between foreign portfolio investments and macroeconomic factors. In the long run, consumer price index and exchange rate variables cause foreign portfolio investment. On the other hand, according to the error correction model results, GDP and the S&P 500 index are statistically significant determinants in the short run. The study results provide empirical evidence on the factors that significantly impact foreign portfolio investment in Türkiye and reveal the importance of a stable macroeconomic environment for attracting portfolio investment.

Anahtar Kelimeler (Keywords): Foreign portfolio investment, ARDL bounds test, Türkiye, Macroeconomic Factors, Emerging markets