Yıl: 2022  Cilt: 57  Sayı: 4  Sayfa: 2829-2846

doi: 10.15659/3.sektor-sosyal-ekonomi.22.11.1945

SÜRDÜRÜLEBİLİRLİK KAPSAMINDA KURUMSAL YÖNETİM VE FİRMA PERFORMANSI İLİŞKİSİ: BİST KY ENDEKSİNDE BİR ANALİZ

DERYA YÜCEL, RAHMİ YÜCEL, AHMET KARAVAŞ

Bu çalışma kapsamında şirketlerin kurumsal yönetim uygulama düzeylerinin performans göstergesi olarak kullanılan kurumsal yönetim derecelendirme notlarının yatırımcılar tarafından şirketlerin gelecekteki nakit akışlarını etkileyecek önemli bir bilgi olarak değerlendirilip değerlendirilmediğinin ve bunun sonucunda da hisse senedi fiyatlarına yansıtılıp yansıtılmadığının araştırılması amaçlanmaktadır. Bu amaçla çalışmada BİST kote olan ve kurumsal yönetim endeksinde yer alan (finansal kurumlar hariç) firmaların 2008-2018 döneminde kurumsal yönetim derecelendirme notlarının açıklandığı tarihler etrafındaki hisse senedi fiyatlarının anormal bir değişim gösterip göstermediği olay çalışması yöntemi ile araştırılmıştır.

Araştırma sonucunda 32 şirkete ait 254 gözlem dikkate alındığında şirketlerin kurumsal yönetim derecelendirme notunun açıklandığı tarihten önceki ve sonraki 20 günlük dönemde anormal fiyat hareketinin olduğu gözlenmiştir. Sonuçlar kurumsal yönetim derecelendirme notlarının yatırımcılar için fiyata yansıtılan önemli bir bilgi olarak değerlendirildiğine işaret etmektedir. Kurumsal yönetim ilkelerini uygulayan hisseleri olay döneminde elinde bulunduran yatırımcıların %160,32 düzeyinde ortalama kümülatif anormal getiri elde etiği görülmektedir. Bu durumun olay günü ve sonrası dikkate alındığında %97,62’lik kümülatif ortalama anormal getiri düzeyinde olduğu gözlenmektedir.

Anahtar Kelimeler (Keywords): Kurumsal sürdürülebilirlik, kurumsal yönetim, firma performansı, anormal getiri, BİST

THE RELATIONSHIP BETWEEN CORPORATE GOVERNANCE AND FIRM PERFORMANCE IN THE SCOPE OF SUSTAINABILITY: AN ANALYSIS IN THE BIST KY INDEX

In this study, it is aimed to investigate whether the corporate governance rating grades, which are used as a performance indicator of the corporate governance application levels of the companies, are evaluated as an important information that will affect the future cash flows of the companies, and as a result, whether they are reflected in the stock prices. For this purpose, the case study method was used to investigate whether the stock prices of the companies listed on the BIST and included in the corporate governance index (excluding financial institutions) showed an abnormal change in the 2008-2018 period around the dates of the announcement of their corporate governance rating grades.

As a result of the research, when 254 observations of 32 companies were taken into account, it was observed that there were abnormal price movements in the 20-day period before and after the announcement of the corporate governance rating of the companies. The results indicate that corporate governance ratings are considered as important information for investors, which is reflected in the price. It is observed that investors who hold shares applying corporate governance principles during the event period have an average cumulative abnormal return of 160.32%. It is observed that this situation is at the cumulative average abnormal return level of 97.62% when the day and after the event is taken into account.

Anahtar Kelimeler (Keywords): Corporate sustainability, corporate governance, firm performance, abnormal return, BIST